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貴金屬價格巨震，此輪牛市結(jié)束了么？

更新時間：2025-10-22 10:26來源：新湖期貨 　 瀏覽次數(shù)：195 | 文字大小：大 中 小

金十期貨特約新湖期貨點評：隔夜貴金屬價格巨幅下跌，此前連續(xù)六日續(xù)創(chuàng)歷史新高的黃金和白銀大幅回調(diào)，今日國內(nèi)開盤后倫敦現(xiàn)貨金價繼續(xù)下挫，盤中接近4000美元大關(guān)，跌幅接近8%，創(chuàng)下十多年來最大單日跌幅。隔夜白銀跌近9%，失守49美元關(guān)口。

1. 此輪暴跌的背后時多重利空因素共振所致：一是避險情緒有所回落。昨日歐洲明確響應(yīng)特朗普，呼吁俄烏?；?，也使得市場看到了俄烏沖突結(jié)束的曙光，同時美國政府有望在本周結(jié)束停擺，也使得市場不確定性有所下降。二是貴金屬技術(shù)面嚴重超賣觸發(fā)大規(guī)模獲利了結(jié)，美國黃金ETF當(dāng)日縮減125噸持倉，跌幅接近3%，疊加日本首相高市早苗上臺帶來的雙寬政策預(yù)期升溫，日元走弱的同時使得美元被動走強?；谏鲜鲆蛩氐挠绊?，此輪由資金推升的貴金屬上漲變得岌岌可危。三是美國政府停擺導(dǎo)致就業(yè)以及通脹等重要數(shù)據(jù)缺失使得市場無法判斷聯(lián)邦基金利率未來走勢，同時COMEX黃金以及白銀期貨的持倉數(shù)據(jù)同樣也被延遲發(fā)布，加劇了投機性多頭累積和市場的不透明度，貴金屬價格波動幅度明顯擴大。

2. 與此同時，前期倫敦現(xiàn)貨白銀市場的緊缺在近期有望緩解，白銀回調(diào)壓力也相應(yīng)增加。除此之外，印度季節(jié)性購買需求結(jié)束以及我國機構(gòu)及散戶買金未及時入場，使得這場自9月以來主要由西方投資者推動的黃金上漲迎來明顯拋壓。短期來看，若美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期回調(diào)或進一步加深，貴金屬波動仍可能加大。中長期來看，央行購金具有持續(xù)性，疊加全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢不可逆甚至加速，將繼續(xù)支撐貴金屬價格中樞上行，后續(xù)貴金屬可能仍偏強