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今年上半年中國銅冶煉廠利潤創(chuàng)十年新高，下半年面臨壓力 ?

更新時間：2025-09-01 08:53   來源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：2902 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

9月1日消息：2025年上半年，中國主要銅冶煉廠在全球原料緊缺背景下逆勢取得十年來最佳業(yè)績。

　　江西銅業(yè)實現(xiàn)凈利潤41.7億元人民幣（約5.85億美元），創(chuàng)2011年以來新高；云南銅業(yè)也錄得13.2億元的歷史最高利潤。

　　與海外冶煉廠因礦石不足、利潤被擠壓甚至瀕臨停產(chǎn)相比，中國企業(yè)展現(xiàn)出更強的韌性。

　　支撐中國冶煉廠利潤的關鍵在于兩個方面：一是部分企業(yè)擁有自有礦山，能在銅價上漲約13%的環(huán)境下直接受益；二是硫酸等副產(chǎn)品銷售保持高位，為冶煉業(yè)務提供了額外收入。分析師表示，當前銅價水平與開采成本相比仍存在可觀利潤空間，冶煉環(huán)節(jié)整體虧損尚未普遍化。

　　不過，下半年風險正在顯現(xiàn)。7月產(chǎn)量已出現(xiàn)回落，顯示國家調控過剩產(chǎn)能、抑制供應過剩的措施開始生效。同時，現(xiàn)貨冶煉加工費（TCs）持續(xù)為負，創(chuàng)下歷史低位。今年6月，中國冶煉廠甚至集體同意將長單加工費設為零，凸顯行業(yè)盈利壓力。盡管硫酸銷售的強勁表現(xiàn)使企業(yè)盈虧平衡點降至接近零，但若未來礦石供應趨緊、銅價波動加大，冶煉廠利潤可能進一步壓縮。

　　業(yè)內人士普遍認為，下半年中國冶煉廠難以維持上半年的高盈利水平。除原料競爭激烈和冶煉費用下滑外，宏觀經(jīng)濟的不確定性和國內政策的供給側調控，都會影響行業(yè)表現(xiàn)。然而，長期來看，中國冶煉廠憑借規(guī)模、技術和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，仍將在全球銅市場中保持競爭力。